US Iran escalation raises energy and inflation risks for Morocco

10:38

La reciente escalada militar entre Estados Unidos e Irán ha generado inestabilidad en los mercados financieros internacionales y ha reavivado la preocupación por la seguridad energética, con posibles repercusiones para economías alejadas del Golfo como Marruecos. Los ataques cruzados contra posiciones iraníes y bases estadounidenses en la región, con impactos reportados en Qatar, Emiratos Árabes Unidos, Bahréin y Jordania, han aumentado el temor a interrupciones en una zona clave para el suministro mundial de energía.

El estrecho de Ormuz es el punto más sensible. La Administración de Información Energética de Estados Unidos estima que alrededor de 20 millones de barriles diarios de líquidos petroleros atravesaron este paso en 2024, cerca del 20 por ciento del consumo global. Cualquier amenaza a la navegación podría elevar los costos de transporte y disparar los precios del crudo.

Jason Bordoff, director del Center on Global Energy Policy de la Universidad de Columbia y exasesor de la Casa Blanca, advierte que un choque directo entre Washington y Teherán, o incluso amenazas creíbles sobre las rutas marítimas, impulsaría al alza los precios del petróleo y colocaría nuevamente la seguridad energética en el centro de la agenda económica mundial. Para países importadores como Marruecos, esto implicaría mayores costos externos y condiciones financieras más estrictas.

Presión energética e inflación

El canal más inmediato es el energético. Las crisis en el Golfo suelen traducirse en aumentos del petróleo y el gas en los mercados internacionales. Marruecos depende en gran medida de las importaciones para cubrir su demanda, por lo que un encarecimiento prolongado afectaría al transporte, la producción y la distribución, trasladando la presión a los precios finales.

Durante la guerra entre Rusia y Ucrania, el país registró niveles de inflación no vistos en décadas. El Fondo Monetario Internacional proyectó una inflación media cercana al 6,5 por ciento en 2022, impulsada principalmente por el alza de alimentos y energía importados. El informe Morocco Economic Monitor del Banco Mundial para el invierno 2022 a 2023 indicó que la inflación anual alcanzó alrededor del 8,3 por ciento a finales de 2022.

Aunque evaluaciones más recientes del FMI sitúan la inflación cerca del 2 por ciento en 2024, un nuevo shock energético podría alterar esa tendencia y volver a presionar el poder adquisitivo.

Impacto en turismo y financiación

La incertidumbre geopolítica también influye en el turismo y la inversión. Crisis anteriores provocaron cancelaciones de viajes y ajustes en la oferta aérea ante el aumento del riesgo regional. Incluso destinos alejados del conflicto pueden registrar cambios en la demanda cuando crece la tensión en Oriente Medio.

En los mercados financieros, la volatilidad refleja la preocupación de los inversores por una posible ampliación del conflicto o interrupciones en el suministro energético. El FMI y el Banco Mundial han señalado que estos episodios suelen traducirse en mayores primas de riesgo y en un acceso más costoso al financiamiento para economías emergentes.

Marruecos desarrolla importantes proyectos de infraestructura vinculados a próximos eventos deportivos internacionales y a planes de modernización en transporte y energía. Un aumento en los costos de endeudamiento supondría una presión adicional sobre el presupuesto. William de Vijlder, economista jefe de BNP Paribas, sostiene que los picos de riesgo en Oriente Medio tienden a reflejarse rápidamente en mayores primas para países importadores de combustible, aunque estén lejos del foco del conflicto.

Desde la pandemia de Covid 19, el entorno financiero global es más exigente, según el FMI. En este contexto, Marruecos debe equilibrar inversión, disciplina fiscal y protección social ante la posibilidad de un encarecimiento simultáneo de la energía y del crédito.

El efecto final dependerá de la duración de la escalada. Si el enfrentamiento es breve, el impacto podría limitarse a subidas temporales del petróleo y episodios de volatilidad. Si se prolonga y afecta rutas estratégicas del Golfo, el escenario económico sería más complejo y persistente. Aunque Marruecos no participa directamente en el conflicto entre Estados Unidos e Irán, su integración en la economía mundial lo expone a las consecuencias de cualquier alteración en el mercado energético global.