Las reservas de oro de Rusia caen a su nivel más bajo en cuatro años por presión fiscal

Martes 24 Marzo 2026 - 10:20

El banco central de Rusia redujo sus reservas de oro a su nivel más bajo en cuatro años tras vender aproximadamente 500.000 onzas troy durante los primeros meses de 2026, en un contexto de creciente déficit presupuestario y caída de los ingresos energéticos.

Según datos publicados por el Banco de Rusia, las reservas descendieron a 74,3 millones de onzas troy al 1 de marzo, frente a los 74,8 millones con los que el país inició el año. La reducción se produjo en dos fases, con una venta de 300.000 onzas en enero y otra de 200.000 en febrero. Es el nivel más bajo registrado desde marzo de 2022.

A pesar de la disminución en volumen, el valor total de las reservas alcanzó los 384.000 millones de dólares, impulsado por los altos precios del oro en los mercados internacionales. Un funcionario del banco central indicó que las reservas siguen almacenadas dentro del país y que los movimientos responden a operaciones planificadas.

El deterioro fiscal ha sido un factor clave en estas ventas. El déficit federal alcanzó 3,45 billones de rublos entre enero y febrero, casi igualando la previsión anual de 3,8 billones. El gasto público se situó en 8,2 billones de rublos, superando ampliamente los ingresos de 4,8 billones en el mismo periodo.

La caída de los ingresos por petróleo y gas ha agravado la situación. Estos ingresos disminuyeron un 47 por ciento interanual a comienzos de 2026, alcanzando su nivel más bajo desde la pandemia. Además, el precio del petróleo ruso en rublos se situó un 42 por ciento por debajo de las previsiones presupuestarias.

Ante este escenario, las autoridades estudian recortes del gasto cercanos al 10 por ciento para contener el desequilibrio fiscal. La reducción de reservas de oro refleja un cambio en la estrategia económica del país, que durante años acumuló grandes cantidades de este activo.

Rusia sigue siendo el quinto mayor poseedor de oro a nivel mundial, por detrás de Estados Unidos, Alemania, Italia y Francia. Sin embargo, sus reservas financieras se están reduciendo. El Fondo Nacional de Riqueza ha visto caer sus activos en oro en más de un 70 por ciento desde mediados de 2022, pasando de más de 550 toneladas a cerca de 160 en 2025.

Analistas del banco VTB estiman que Rusia podría retirar hasta 2,5 billones de rublos del fondo en 2026, lo que representaría cerca del 60 por ciento de sus activos líquidos restantes. La evolución actual refleja una presión creciente sobre las finanzas del país en un contexto de ingresos energéticos debilitados.