El euro cae a mínimo de un mes por alza del petróleo y dudas sobre el BCE

Viernes 20 Febrero 2026 - 12:45

El euro retrocedió hacia su nivel más bajo en casi un mes mientras los inversores se refugiaban en el dólar ante la creciente preocupación por un posible ataque militar de Estados Unidos contra Irán, lo que llevó los precios del petróleo a nuevos máximos de seis meses y reavivó la demanda de activos considerados seguros. La moneda común se negociaba en torno a 1,1765 dólares en Londres y se encaminaba a su peor descenso semanal en tres meses, tras haber caído en ocho de las últimas nueve sesiones. Operadores señalaron una combinación de encarecimiento de la energía, incertidumbre geopolítica en Oriente Medio y crecientes dudas sobre la trayectoria de la política del Banco Central Europeo como los principales motores del movimiento.

El repunte del crudo intensificó la presión sobre el euro, con el Brent y los contratos de referencia estadounidenses acercándose de nuevo a niveles vistos por última vez a finales del verano, mientras el mercado incorporaba el riesgo de interrupciones de suministro si el enfrentamiento por el programa nuclear iraní se convierte en un conflicto directo. Estrategas de ING advirtieron de que el euro tiende a comportarse peor cuando el petróleo sube porque la zona del euro es un gran importador neto de energía, y estimaron que una nueva subida de cinco dólares en el Brent podría restar alrededor de un uno por ciento al valor del euro frente al dólar y empujar el tipo de cambio hacia 1,16 en caso de una escalada grave con Irán. Analistas de Danske Bank y otras entidades señalaron que un petróleo más caro alimenta un entorno de “aversión al riesgo” que respalda al dólar y reduce el atractivo del euro.

El último episodio de volatilidad se produce mientras Washington refuerza sus despliegues militares alrededor de Irán y lanza advertencias cada vez más contundentes sobre las actividades nucleares de Teherán, movimientos que han sacudido a los mercados globales y reforzado la percepción del dólar como el lugar más seguro para estacionar capital. Los inversores también están recortando sus expectativas de recortes tempranos de tipos de interés por parte de la Reserva Federal tras una serie de sólidos datos en Estados Unidos, lo que refuerza aún más al billete verde frente a sus principales pares. Operadores de divisas señalaron que, para que el euro se estabilice, el mercado probablemente necesitaría señales de distensión en Oriente Medio y mensajes más claros de que la Fed se prepara para relajar su política monetaria más adelante este año.

Los factores internos en Europa añaden más vientos en contra. Lecturas de inflación más débiles y datos flojos de precios en Alemania han reforzado las apuestas de que el BCE podría acercarse más rápido a nuevos recortes de tipos, ampliando la brecha esperada de política con la Fed. Al mismo tiempo, las intrigas políticas en torno al futuro de la presidenta del BCE, Christine Lagarde, y las dudas sobre la composición del próximo Consejo de Gobierno han añadido una capa adicional de incertidumbre a las perspectivas de la política monetaria de la zona del euro. Aunque Lagarde ha reiterado el enfoque dependiente de los datos del banco, los mercados siguen sensibles a cualquier indicio de que cambios en el liderazgo puedan alterar el equilibrio de opiniones sobre la intensidad de la respuesta al enfriamiento del crecimiento.

Las encuestas ofrecen señales mixtas sobre la salud subyacente de la economía del bloque. Los índices de gestores de compras recientes mostraron que la actividad manufacturera empieza a volver tímidamente al crecimiento tras una prolongada contracción, lo que sugiere cierta estabilización de la producción. Sin embargo, economistas advirtieron que es pronto para hablar de una recuperación duradera y señalaron que unos costes energéticos más altos, una demanda externa frágil y riesgos geopolíticos persistentes podrían frenar rápidamente esta mejora incipiente. Por ahora, operadores afirman que el euro seguirá probablemente a merced de los titulares procedentes del Golfo y de las variaciones diarias en el petróleo y en las expectativas de tipos, con los mercados de opciones ya descontando rangos de negociación más amplios para las próximas semanas.