Goldman Sachs advierte que el crédito privado es el mayor riesgo

Sábado 21 Marzo 2026 - 11:50

Los estrategas de crédito de Goldman Sachs advierten que las vulnerabilidades en el mercado de crédito privado representan un riesgo más inmediato que el aumento de los precios del petróleo vinculado al conflicto entre Estados Unidos e Irán, señalando que la estabilidad actual de los mercados puede ser engañosa.

En un informe publicado el 20 de marzo, la entidad describió el entorno como una “estabilidad inestable”, impulsada por la expectativa de intervenciones políticas más que por fundamentos sólidos.

Los analistas indicaron que el mercado está pasando de evaluar choques inmediatos a valorar el impacto económico más amplio. Los diferenciales de crédito en el sector financiero han aumentado en 39 puntos básicos desde comienzos de año, con un desempeño débil en instrumentos vinculados a firmas de crédito privado como Blue Owl Capital y FS KKR Capital.

Goldman advirtió sobre un efecto en cadena que sugiere que los problemas visibles podrían ocultar tensiones más profundas en un mercado valorado en 1,8 billones de dólares.

Entre las señales recientes, Blue Owl suspendió los reembolsos en uno de sus fondos orientados a inversores minoristas, provocando una fuerte caída en su valor. JPMorgan Chase también ajustó a la baja el valor de préstamos respaldados por software vinculados a este sector, restringiendo el acceso al crédito.

Según Moody’s, los bancos estadounidenses habían concedido cerca de 300.000 millones de dólares en financiación a proveedores de crédito privado a mediados de 2025, lo que incrementa los riesgos sistémicos.

Las grandes entidades de Wall Street han comenzado a ofrecer herramientas para apostar contra este mercado. Goldman Sachs y JPMorgan han creado estructuras que permiten a los fondos de cobertura tomar posiciones bajistas en empresas expuestas al crédito privado, mientras que Bank of America participa en iniciativas similares.

Los hedge funds ya han intensificado estas estrategias. En la semana que terminó el 13 de marzo, aumentaron significativamente sus posiciones cortas en valores financieros, convirtiendo al sector en el más vendido del año.

El exdirector ejecutivo de Goldman Sachs, Lloyd Blankfein, advirtió que la falta de transparencia y liquidez del crédito privado lo convierte en un posible detonante de tensiones más amplias en los mercados, especialmente para los inversores minoristas.

Tras un periodo de fuerte crecimiento, las valoraciones de los gestores de activos vinculados al crédito privado han retrocedido con fuerza, reflejando un cambio en el ciclo financiero.