El FMI rebaja la previsión de crecimiento de Marruecos al 4,4% para 2026

Miércoles 25 Marzo 2026 - 10:00

El Fondo Monetario Internacional ha recortado su proyección de crecimiento para Marruecos, situando ahora la expansión del PIB real en el 4,4% para 2026 y el 4,5% para 2027, con una estabilización esperada en torno al 4% a medio plazo. Las cifras actualizadas, publicadas tras la conclusión de la consulta del Artículo IV de 2026 por parte del Directorio Ejecutivo del FMI y la revisión intermedia del acuerdo de Línea de Crédito Flexible del país, suponen una corrección a la baja respecto al 4,9% estimado por el equipo técnico del FMI durante su visita a Rabat en enero y febrero.

El Directorio Ejecutivo completó su revisión el 23 de marzo, confirmando la elegibilidad continua de Marruecos para la Línea de Crédito Flexible, un mecanismo de precaución de 4.500 millones de dólares aprobado en abril de 2025 y reservado a países con fundamentos macroeconómicos sólidos. El subdirector gerente del FMI, Kenji Okamura, señaló que Marruecos cuenta con un historial consistente de aplicación de políticas macroeconómicas muy sólidas y mantiene fundamentos económicos e institucionales robustos.

La proyección revisada del 4,4% para 2026 parte de una producción agrícola normalizada y la continuidad de la inversión en infraestructuras con mayor participación del sector privado. La economía marroquí creció un estimado 4,9% en 2025, impulsada por la recuperación agrícola tras unas precipitaciones excepcionales y un fuerte incremento en grandes proyectos de infraestructura. La inflación se mantuvo contenida en el 0,8% en 2025, lo que permitió a Bank Al-Maghrib sostener una orientación de política monetaria neutral. El FMI prevé que la inflación suba gradualmente hacia el 2% a mediados de 2027.

En materia fiscal, el organismo destacó que la posición de Marruecos se ha reforzado: los ingresos tributarios alcanzaron el 24,6% del PIB en 2025 y el déficit del gobierno central se redujo al 3,5% del PIB, por encima del objetivo presupuestado del 3,8%. No obstante, el FMI advirtió que el conflicto en Oriente Medio representa un riesgo a la baja para el crecimiento a corto plazo.

La trayectoria económica de Marruecos está respaldada por un ambicioso programa de infraestructuras. Tras acoger la Copa Africana de Naciones 2025, el país se prepara para co-organizar el Mundial de Fútbol de 2030 junto a España y Portugal. El gobierno ha destinado más de 23.000 millones de dólares a proyectos vinculados al torneo que abarcan transporte, estadios, turismo y renovación urbana, entre ellos el Gran Estadio Hassan II en Casablanca, con capacidad para 115.000 espectadores. El Banco Africano de Desarrollo aprobó a finales de 2025 un préstamo de 270 millones de euros para modernizar los aeropuertos de Marrakech, Agadir, Tánger y Fez, dentro de un plan más amplio de 4.000 millones de dólares orientado a elevar la capacidad aeroportuaria a 80 millones de pasajeros para 2030.

El FMI subrayó que la creación de empleo sostenible sigue siendo una prioridad urgente e instó a desarrollar un sector privado más dinámico y a avanzar en reformas del mercado laboral.