El crecimiento económico de Marruecos se desacelera al 3.7% a finales de 2024

La economía de Marruecos registró una tasa de crecimiento del 3.7% en el último trimestre de 2024, una disminución respecto al 4.2% alcanzado en el mismo período del año pasado. Esta desaceleración, reportada por el Alto Comisionado para el Plan (HCP), se atribuye principalmente a una disminución en la producción agrícola, mientras que los sectores no agrícolas mostraron solo mejoras modestas. La economía sigue dependiendo en gran medida de la demanda interna, pero enfrenta desafíos significativos debido al aumento de las necesidades de financiamiento y a un creciente déficit comercial.

Rendimiento mixto en los sectores

La actividad agrícola contrajo un 4.9%, una reversión drástica respecto al crecimiento del 1% del año pasado. Por el contrario, el sector pesquero experimentó una leve recuperación, creciendo un 0.8% tras una caída del 19.2% a finales de 2023.

El sector secundario también mostró una desaceleración, expandiéndose un 4.9% en comparación con el 6.9% en el mismo trimestre de 2023. Esta desaceleración se debió principalmente a las industrias extractivas, que crecieron un 6.5%, una notable caída del 16.1% registrado anteriormente. La manufactura experimentó una tendencia similar, con un crecimiento del 3.7%, frente al 7.4%. Sin embargo, la construcción y las obras públicas se dispararon al 7%, en comparación con el 2.9%, mientras que los servicios públicos, incluidos electricidad, gas, agua y gestión de residuos, aumentaron al 5.7%, frente al 3.6%.

Cambios en la demanda y la inversión

En el sector servicios, el crecimiento alcanzó el 4.2%, superando el 3.3% del año pasado. El turismo y la hospitalidad vieron un aumento robusto del 12.8%, comparado con el 8.2% de finales de 2023. La administración pública y los servicios de seguridad social crecieron un 3.9%, mejorando desde el 1%. El comercio y las reparaciones de vehículos aumentaron un 3.1%, en comparación con el 1.8%, mientras que la educación y la salud expandieron un 2.7%, frente al 1.5%.

Sin embargo, algunas industrias de servicios mostraron un rendimiento más débil. Los servicios empresariales, incluidos investigación y desarrollo, crecieron un 5.3%, una caída respecto al 5.9%. El transporte y el almacenamiento se desaceleraron al 4.6%, en comparación con el 5.3%, mientras que los servicios financieros y de seguros aumentaron un 4.3%, frente al 5.5%. Las telecomunicaciones cayeron al 2%, en comparación con el 4.3%, y los servicios inmobiliarios disminuyeron al 1.9%, desde el 3.3%.

La demanda interna aumentó un 7.6%, ligeramente por debajo del 8.1% registrado el año anterior, contribuyendo con 8.9 puntos porcentuales al crecimiento total, en comparación con 9.4. El consumo de los hogares creció un 4.1%, una disminución respecto al 5.1% del año anterior, contribuyendo con 2.6 puntos al crecimiento en lugar de 3.2. El gasto público en bienes y servicios mejoró al 4.8%, desde el 3%, contribuyendo con 0.9 puntos frente a 0.6.

La inversión, que incluye capital fijo, variaciones de existencias y adquisiciones netas de bienes valiosos, aumentó un 15.3%, en comparación con el 16.6% del año anterior, contribuyendo con 5.4 puntos al crecimiento, ligeramente por debajo del 5.5 anterior.

Ampliación del déficit comercial

Tanto las exportaciones como las importaciones vieron aumentos sustanciales. Las importaciones crecieron un 15.6%, en comparación con el 12.5% del año anterior, resultando en una contribución negativa de 9 puntos, peor que los 7.7 puntos registrados el año pasado. Las exportaciones aumentaron un 9.2%, frente al 5.5%, contribuyendo con 3.8 puntos en lugar de 2.5. El equilibrio comercial siguió ejerciendo presión sobre el crecimiento económico, con la contribución neta del comercio exterior manteniéndose en -5.2 puntos porcentuales, sin cambios respecto al año anterior.

Inflación y aumento de necesidades de financiamiento

El Producto Interno Bruto (PIB) a precios corrientes creció un 6.2% en el cuarto trimestre de 2024, en comparación con el 8.4% a finales de 2023. El nivel general de precios aumentó un 2.5%, una disminución respecto al 4.2%, lo que indica una desaceleración de la inflación.

A pesar de esto, las necesidades de financiamiento de Marruecos han aumentado. Con un PIB que crece un 6.2% y un ingreso neto del extranjero que aumenta solo un 0.9%, el ingreso nacional total creció a un ritmo más lento del 5.8%, frente al 8.7% del año anterior. El gasto en consumo final aumentó un 4.9%, inferior al 5.7% registrado antes, mientras que los ahorros nacionales representaron el 28.8% del PIB, un aumento respecto al 28.2%. La inversión total representó el 32% del PIB, un aumento desde el 29.6%, ampliando así la brecha de financiamiento. La economía de Marruecos ahora requiere financiamiento externo equivalente al 3.2% de su PIB, en comparación con solo el 1.4% del año anterior.

Si bien la economía de Marruecos continúa creciendo, enfrenta numerosos desafíos. La desaceleración en sectores clave, el aumento de las necesidades de financiamiento y un déficit comercial creciente subrayan los obstáculos que se presentan. Aunque la inflación muestra signos de control, los desequilibrios externos representan una amenaza potencial para la estabilidad económica futura.